日前，一份名为《全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》的国家发改委办公厅秘密文件在市场掀起波澜。该文件将创新药的发展提升到了国家战略的高度，视其为推动新质生产力、抢占医药产业制高点的关键所在，并与国家的创新驱动发展、制造强国及健康中国建设紧密相连。

不仅凸显了政府对医药创新的重视，也标志着医药行业政策底部的确立。

与此同时，外部宏观环境的变化也为医药板块带来了新的契机。随着降息周期的可能到来，长期受利率压制的医药板块有望迎来转机。港股市场，作为一个价值洼地，汇聚了众多具备国际竞争力的医药企业，尤其是在创新药领域，有望率先受益。

在这样的大背景下，三生制药这家老牌创新药企显得尤为引人注目。与众多尚未实现盈利、仍需外部输血的生物医药公司相比，三生制药以近80亿的收入规模、16亿的持续经营利润和充沛的经营性现金流，展现出强大的自我造血能力，这样的财报表现值得投资者给予更多的关注。

核心产品助力业绩重回高增长

2023年，公司营业收入实现78.2亿元，较去年同比增长13.8%；毛利实现66.4亿，同比增长17.1%；经调整的经营性归母净利润达19.5亿元，同比增长17.7%。

从盈利能力来看，2023年公司毛利率进一步提升至85%，达到历年来最好水平；公司净利率主要由于销售费用的投入增加和其他收入较去年有所下降，略有下滑；期间费用率总体较为稳定；在融资环境不太理想的情况下，公司的资产负债率仅有30%，流动性依然很足。